風投 來源：深圳商報 2022-02-17 08:13:04
繼2021年春節(jié)后以茅臺為代表的“茅指數”抱團股普遍遭遇短期連續(xù)下挫后，2022年春節(jié)后相似的一幕再次上演，只不過這次下跌主角換成了賽道股，“寧組合”和“茅指數”抱團股集體殺跌。
春節(jié)后開市首周，上證指數上漲3.02%，深成指下跌0.78%，創(chuàng)業(yè)板指數下跌5.59%。值得關注的是，機構抱團股集體崩跌，其中藥明康德、凱萊英、寧德時代、陽光電源等跌幅均超過15%。這其中不乏機構“踩踏式”的出逃交易，2月10日CRO龍頭股藥明康德暴跌，龍虎榜數據顯示，機構專用席位單日凈賣出達16億元，其中賣一的機構專用席位賣出市值達14億元，相當于賣出了約1644萬股。
對比2021年和2022年春節(jié)后行情，機構抱團瓦解導致的股價閃崩。
數據顯示，2021年春節(jié)開市首周(2月22日—2月26日)，A股市場共有285只股票下跌幅度超過10%，平均市值規(guī)模為695.58億元。
而2022年春節(jié)開市后首周(2月7日—2月11日)，A股市場中共有227只股票下跌幅度超過10%，平均市值規(guī)模為269.41億元。
對比這兩次大跌中最具代表性的股票貴州茅臺和寧德時代后發(fā)現，兩者的股價下挫的背景相同，但內在邏輯存在差異。
有券商研報認為，寧德時代面臨著與貴州茅臺在2021年同期相類似的市場環(huán)境：上漲邏輯已經受到挑戰(zhàn)，美債收益率大幅上行，股價超漲、嚴重脫離估值、賽道高度擁擠，外部的一個催化劑引發(fā)下跌行情。
該研報同時表示，回頭來看，貴州茅臺2021年大幅回落除高估值外，背后的深層次原因是2021年的疫情反復以及經濟基本面回落導致的消費壓力，這一趨勢在2021全年都沒有明顯的改變。
誰是抱團股殺跌“幕后推手”?某基金經理認為，機構抱團股出現趨勢性大跌，一般來說，第一波拋售的可能主要是外資;第二波才是境內資金，貴州茅臺2021年的走勢，第二波下跌就跟兩名“好酒”的頂流基金經理有關。
抱團股大幅殺跌后，本周出現了超跌反彈，后市A股會怎么走?會否復制A股去年熱點和走勢?
深圳新里程總經理賴戌播表示，機構抱團賽道股閃崩，主要是近兩年累計漲幅巨大，估值泡沫達到了極致，預計三五年內這類股票難再創(chuàng)新高。股王貴州茅臺如此，藥明康德、寧德時代也一樣。他認為，未來A股依然是結構性機會，未來市場熱點有待挖掘，但肯定不是抱團賽道股。建議投資者適當關注新基建、大消費等優(yōu)質龍頭。
中歐基金投資總監(jiān)周蔚文認為，龍頭公司去蕪存菁后仍具有長期投資價值。“龍頭公司整體競爭實力強于所屬行業(yè)平均水平，收入、利潤增長空間也會比所屬行業(yè)的平均水平好，放到全部A股中比較也屬于不錯的標的，龍頭品種的投資價值優(yōu)于賽道整體投資價值。”(記者 鐘國斌)
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